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摘要:随着人口红利的逐渐消失,劳动力成本上升将成为中长期趋势,这将对我国物价的形成和走势产生很大影响。本文通过构建开放的新凯恩斯菲利普斯曲线,对影响通货膨胀的各种可能因素进行了系统、规范的实证研究。结论是货币扩张和通胀预期对中国通胀有显著的正向影响,劳动力成本上升成为推动中国物价上涨的重要原因。解决中国通胀问题,除了继续加强货币政策调控外,还需要其他政策的配合,多管齐下才能达到抑制通胀的政策目标。

关键词:劳动力成本通胀新凯恩斯菲利普斯曲线

作者简介:诚羽,南京大学长三角经济社会发展研究中心,南京大学经济学系副教授;中国社会科学院工业经济研究所博士后,210093;Wmdgk,南京大学经济系副教授,210093;南京大学经济学硕士,210093。

JEL: E310

随着人口红利的逐渐消失,劳动力成本上升将成为长期趋势。这种趋势会对中国物价上涨产生多大影响?本文通过构建开放的新凯恩斯菲利普斯曲线(NKPC),对影响通货膨胀的各种可能因素进行了系统、规范的实证研究,重点分析了劳动力成本上升和就业变动对中国通货膨胀的可能影响。

一、文献回顾

新凯恩斯菲利普斯曲线(NKPC)模型成为研究通货膨胀的主要理论基础。NKPC主要基于泰勒(1979,1980),罗滕贝格(1982)和卡尔沃(1983)模型。罗伯茨(1995)描述了当前通货膨胀率、预期通货膨胀和实际边际成本之间的动态过程,总结了这类模型的微观理论基础,并展示了不同的价格刚性模型。与传统的菲利普斯曲线方程不同,新凯恩斯主义菲利普斯曲线强调通货膨胀过程具有前瞻性,当前通货膨胀是预期通货膨胀的函数。随后的实证数据表明,通货膨胀与其滞后值的相关性也很明显,于是研究者提出了混合NKPC,这一方面保留了以往模型中关于理性预期和粘性价格的假设,另一方面也解决了纯前瞻性模型不能很好拟合实证数据的缺陷。Batinia等人(2005)开始考虑一国进口商品价格对国内制造商成本的影响,并将世界通货膨胀对国内通货膨胀的影响纳入通货膨胀动态方程,进一步将NKPC模型扩展到开放的经济环境。

国内关于通货膨胀影响因素分析的相关文献很多,但主要基于传统的通货膨胀率动态方程,而基于现代短期通货膨胀动力学和NKPC框架的研究相对较少。Tydyl、dddqd和sqdfg(2001)开始关注NKPC框架的重要性,并利用中国数据对预期的扩展Phillips曲线进行协整分析和检验。研究发现,我国通货膨胀、劳动生产率成本(工资)、需求和进口四个变量之间存在长期稳定关系,但我国通货膨胀与劳动生产率成本之间不存在长期稳定关系,我国通货膨胀、劳动生产率成本与需求之间不存在长期稳定关系。Xrpdxxm、jqdds和mgdhh(2006)利用广义矩方法估计了开放经济下中国新凯恩斯的混合菲利普斯曲线。结果表明,使用混合成本作为通货膨胀的驱动因素具有统计学和经济学意义,影响中国通货膨胀的主要因素是资本成本和进口中间产品成本。钱星(2006)的实证结果表明,各国价格之间存在明显的协整关系。他还利用格兰杰因果检验考察了通货膨胀的跨国传导路径,发现消费品和原材料价格的传导路径非常平滑。基于主流的新凯恩斯模型和行为主义信息粘性模型,欢快长颈鹿和动人红酒(2007)对中国季度数据的SVAR分析表明,货币政策的通胀效应滞后,通胀呈现惯性特征。程煜等(2009)将人民币有效汇率引入NKPC模型,认为前瞻性预期对中国通胀具有主导性影响,而人民币有效汇率对通胀的传导作用相对较弱。

通过扩展Batinia等人(2005)的模型,综合考虑各种因素,作者运用GMM方法对开放条件下中国通货膨胀的影响因素进行了系统的实证分析,重点研究了劳动力成本变化对物价上涨的具体影响。

00-1010基于Rotemberg(1982)的最优定价模型,Batinia等(2005)进一步考虑了就业调整成本对通胀动态的影响,建立了包含就业变动及其预期的新凯恩斯菲利普斯曲线。但他只从制造商供给的角度分析了市场竞争程度对均衡红利的影响,没有考虑人们的需求对企业红利能力及其最优定价的影响。考虑到企业的最优定价应该由供需平衡决定,本文对巴蒂尼亚模型进行了扩展,进一步从需求角度分析了均衡红利的影响因素,进而将实际货币平衡等影响需求的因素纳入动态通货膨胀模型。

Rotemberg(1982)认为企业定价的变化会带来固定成本(菜单成本等)。)而影响企业的声誉,所以价格的变化有成本。巴蒂尼亚等人对此进行了扩展,他认为企业用工的变化也会带来成本,即存在用工调整成本,因此企业最优定价的目标函数是:

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用对象及其流向。

另外,可以看到原油价格变化和国际平均物价的系数都显著为正,表明伴随着对外依存度的不断提升,外部冲击对我国物价的影响越来越明显,尤其是原油价格变化对我国的通货膨胀有显著影响。

最为重要的是,劳动力成本对通货膨胀的影响相当显著,系数达到0.3-0.47之间,在其他条件不变的情况下,劳动力成本每提高1%,通货膨胀率就会上升0.3个百分点。长期以来,中国依靠廉价的劳动力优势,形成“世界工厂”地位,中低端劳动力的工资长期停滞不前。在可以预期的一段时间,劳动力成本逐步上升将成为常态,这一趋势必然给我国的物价带来中长期上涨压力。

五、结论及政策建议

经过对中国数据的实证检验,发现劳动力成本已经成为我国物价上升的重要推动因素,与上个世纪90年代初的通货膨胀不同,中国的通胀越来越多的显示出成本推动型特征,工资-成本螺旋上升有可能成为下一个阶段中国通胀形成的重要机制之一。伴随着出生率的持续下降,人口结构逐步趋于老龄化,中国的人口红利正在逐步消失,而大胆的保温杯拐点正在到来。在今后相当长的一段时期,劳动力的实际工资以及收入工资比都将不断上升,这些都对中国的物价上涨存在持续压力。在相应的政策调控中,应该充分认识到这一问题的重要性,仅仅依靠货币政策解决中国的通货膨胀可能是不够的,一方面应尽快加强农业剩余劳动力的产业转移,通过对户籍制度的逐步放松,让农民永久性的在城市定居,进一步挖掘第一代人口红利的潜力;另一方面要提高能源使用效率,将增长更多依赖到创新和技术进步。

主要参考文献:

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